만기 수익률

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핵심 개념 정리

 

 

 

1. 

현재 수익률 (Current Yield)

 

 

• 정의: 연간 쿠폰(이자) 지급액을 현재 채권 가격으로 나눈 값
  →  \text{Current Yield} = \frac{\text{Annual Coupon Payment}}{\text{Current Price}}
  

 

 

 

2. 

만기 수익률 (Yield to Maturity, YTM)

 

 

• 정의: 채권을 현재 가격에 매수해 만기까지 보유한 경우 기대되는 총수익률(IRR)
  
• 수식 (간단한 근사):
  \text{YTM} = \frac{C + \frac{FV - PV}{t}}{\frac{FV + PV}{2}}
  

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3. 

쿠폰율 (Coupon Rate)와의 관계

 

 

• 쿠폰율: 액면가 대비 연간 이자율 (예: 액면가 $1,000에 쿠폰율 5% → 연 $50)

 

 

 

4. 

YTM의 변형 유형

 

 

• Yield to Call (YTC): 발행자가 조기 상환할 경우를 고려한 수익률  
• Yield to Worst (YTW): 가능한 여러 시나리오 중 가장 낮은 수익률 (만기, 콜 등 고려)  

 

 

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요약: 다국어 번역 (한국어, 영어, 중국어, 일본어)

 

 

 

한국어

 

 

• 현재 수익률 (Current Yield): 연간 쿠폰 지급액 ÷ 현재 채권 가격. 단기 수익 분석에 유용하나, 장기 수익 감안하지 않음.
• 만기 수익률 (Yield to Maturity, YTM): 채권을 만기까지 보유했을 때 예상되는 총수익률 (내부수익률 기준), 쿠폰·원금·시간가치·재투자 감안.
• 관계: 할인채일 땐 YTM > 현재 수익률 > 쿠폰율; 프리미엄채일 땐 쿠폰율 > 현재 수익률 > YTM; 액면가일 땐 동일.
• 변형: YTC (조기 상환 가정), YTW (최악의 수익률 가능성).

 

 

 

English

 

 

• Current Yield: Annual coupon payment ÷ current bond price; useful for short-term yield estimation but ignores total return.
• Yield to Maturity (YTM): Total expected return if held to maturity, including coupons, principal, time value, and reinvestment—essentially the IRR.
• Relationship: For discount bonds, YTM > current yield > coupon rate; premium bonds invert this; par bonds yield equal for all three.
• Variants: Yield to Call (YTC, assuming early redemption), Yield to Worst (YTW, the lowest possible yield across scenarios).

 

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中文

 

 

• 当前收益率 (Current Yield)：年利息收入 ÷ 当前债券价格，适用于短期收益分析，但不计总回报。
• 到期收益率 (Yield to Maturity, YTM)：假设持有到期、利息再投资，考虑票息、本金和时间价值的总收益（内部报酬率）。
• 关系：贴现债：YTM > 当前收益率 > 票面利率；溢价债则相反；按面值交易的债券三者相等。
• 变体：可赎回收益率(YTC)，考虑提前赎回；最差收益率(YTW)，所有可能情形中最低的一种。

 

 

 

日本語

 

 

• 現在利回り (Current Yield)：年利息 ÷ 現在の債券価格。短期的な利回りを把握するのに有用だが、トータルリターンは反映しない。
• 満期利回り (Yield to Maturity, YTM)：満期まで保有し、クーポンと元本、再投資による複利を考慮した予想総リターン（内部収益率）。
• 関係：割引債の場合、YTM > 現在利回り > クーポン利率；プレミアム債では逆；額面割れ・プレミアム無く同一価格なら3つは一致。
• バリエーション：早期償還を仮定したYield to Call (YTC)、最悪ケースのYield to Worst (YTW)。

 

 

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마무리 및 활용 팁

 

 

• YTM은 채권 전체 수익성을 평가하는 가장 포괄적인 지표입니다.
• Current Yield는 간단하지만, 만기 시 자본 손익이나 재투자 효과를 고려하지 않기 때문에 장기 판단에는 한계가 있습니다.
• 재투자 위험, 조기상환 가능성, 매수 가격 등 다양한 요소를 함께 고려해 투자 전략을 세우는 것이 중요합니다.

금융과 경제를 알고, 사회 자본주의 시스템을 알고,

 

돌아가는 시대적 배경을 알게 되는 공간에 오신걸 환영합니다. 

 

즐거운 시간 되세요. 또 놀러오세요. 감사합니다.