할인채 주요 정리

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할인채 주요 정리 (중복 없음)

 

 

 

1. 정의 및 종류

 

 

• 할인채는 액면가보다 낮은 가격에 발행되거나 유통되는 채권입니다. 쿠폰금리가 시장금리보다 낮을 때 할인 거래됩니다.  
• **딥 할인채(deep-discount bond)**는 액면가보다 20% 이상 낮은 가격에 거래되는 경우로, 예를 들어 무이표 채권(zero-coupon bond)이 여기에 해당됩니다.  

 

 

 

2. 거래 메커니즘 및 수익 구조

 

 

• 시장금리 상승 시 쿠폰과 비교해 수익률이 낮은 기존 채권은 할인되어 거래되며, 수익률이 새 채권에 근접하도록 가격이 조정됩니다.  
• 만기 시 할인 가격보다 높은 액면가를 수령하게 되며, 이를 통한 자본 이득(capital appreciation) 이 발생합니다.  

 

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3. 특징 – 장점과 리스크

 

 

 

장점

 

 

• 가격 상승 잠재력: 할인된 가격으로 구매한 뒤 만기 시 액면가 수령 → 캐피털 게인 가능성  
• 다양한 만기 제공: 단기·장기 할인채 모두 매수 가능  
• 정기 이자 지급 가능: 대부분 쿠폰 지급이 있는 할인채도 존재함. (무이표채는 예외)  
• 세제 혜택: 일부 국가(예: 캐나다)에서는 할인채의 자본이득이 이자소득보다 세율이 낮아 세금 효율적일 수 있음  

 

 

 

리스크

 

 

• 발행자 신용위험: 큰 할인폭은 발행사의 디폴트 리스크를 내포할 수 있음  
• 금리 리스크: 금리 변화에 따른 가격 변동성이 존재함  
• 무이표채의 경우 현금흐름 없음: 이자를 받지 않고 만기 시에만 원금 수령 → 유동성 고려 필요  

 

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4. 무이표 채권(zero-coupon bond)

 

 

• 무이표채는 정기적인 이자 지급 없이, 만기에 액면가만 지급되는 채권으로, 할인채의 전형적인 예시입니다  
• 단기 무이표채(예: T-bills)는 1년 이하, 장기 무이표채는 10~15년 이상인 경우도あり  
• 무이표채는 발행 시 할인된 가격으로 발행되며, 만기에 액면가가 지급되므로 원금+이자 복리 효과를 내는 구조입니다 (현금이자 없이 가격 상승 효과로 대체)  

 

 

 

 

 

각국 요약: 다국어 번역

 

 

 

한국어 (KO)

 

 

• 할인채: 액면가보다 낮은 가격에 발행되거나 거래되는 채권. 쿠폰금리 대비 시장금리가 높을 때 발생.
• 딥 할인채: 액면가보다 20% 이상 낮게 거래되는 채권 (예: zero-coupon bond).
• 장점: 만기 시 액면가 수령 → 자본 이득 기회, 다양한 만기 채권 선택 가능, 일부 쿠폰 지급 가능, 국가별 세제 혜택.
• 리스크: 발행사 신용위험, 금리 변동 위험, 무이표채는 현금흐름 없음.
• 무이표채: 이자 없이 만기에 액면가 지급. 기간 다양 (단기/장기).

 

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English (EN)

 

 

• Discount Bonds: Bonds issued or trading below par value, typically when coupon rates are lower than market rates.
• Deep-Discount Bonds: Traded at 20% or more below par (e.g., zero-coupon bonds).
• Pros: Capital gains at maturity, multiple maturity options, can include coupon payments, potential tax efficiency.
• Cons: Credit/default risk, interest rate volatility, zero-coupon bonds offer no periodic cash flow.
• Zero-Coupon Bonds: Pay no periodic interest; redeemed at par at maturity. Available in both short- and long-term durations.

 

 

 

中文 (ZH)

 

 

• 折价债：按低于面值价格发行或交易的债券，通常因票面利率低于市场利率。
• 深度折价债：折价达20%以上（如零息债券）。
• 优点：持有至到期可获得资本增值、多种期限可选、部分可有利息支付、税收效率高。
• 缺点：发行人信用风险、利率变动带来价格波动风险、零息债无现金流。
• 零息债：不支付定期利息，到期一次性按面值偿还，本金+收益一次性体现。

 

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日本語 (JA)

 

 

• ディスカウント債券：額面より低い価格で発行・取引される債券。クーポン利率が市場利率より低い場合に該当。
• ディープディスカウント債：額面より20%以上割引されて取引される債券（例：ゼロクーポン債）。
• メリット：満期時のキャピタルゲイン、様々な満期選択可、クーポン付きもあり、税務面での優遇可能。
• リスク：発行主体の信用リスク、金利変動による価格変動リスク、ゼロクーポン債は現金収入なし。
• ゼロクーポン債：利息支払いなし、満期払い戻しのみ。短期および長期の両方あり。

 

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